“Hedef Rapor” okuyucularının bildiği gibi, sektöre işlemsel faaliyet perspektifinden bakıyoruz. Son sekiz yılda, baskı, ambalaj ve ilgili sektörlerdeki güçlü M&A faaliyetlerini kayıt altına aldık, kaydettik ve yorumladık. Birden fazla ticaret fuarı, akran grubu toplantıları ve daha fazla şirketin pazara girmesiyle fırsatlarla dolu olan sonbahar sezonuna hazırlanırken, bir araya getirdiğimiz ve size raporladığımız işlemsel faaliyetlerle ilgili verilere bir göz atıyoruz. aylık raporlarımız.
Bu ayki görüşümüz “30.000-ft. Düzey”, iflas başvuruları ve fabrika kapanışları dahil olmak üzere sektör işlem verilerini sektör segmentine göre ayrıştırır. Bu yıl daha derine iniyoruz ve yalnızca segmentlere göre işlemlerin miktarı ve mevsimselliği hakkında değil, aynı zamanda anlaşma faaliyetini yönlendiren mantığa ilişkin bir görüş de sağlamaya çalışıyoruz.
Topladığımız verileri son iki yılı karşılaştırarak inceledik, kategorize ettik, tasnif ettik, saydık ve grafik haline getirdik. İşlem sayısına göre, son on iki ay, yaklaşık %8 daha az işlemle, geçen Ağustos'ta sona eren on iki aya göre biraz daha sessizdi. Geçen yıl bu zamanlarda, yıldan yıla analizimiz, eğilimlerin önceki yılla şaşırtıcı derecede tutarlı olduğunu gösterdi. Sektörümüzdeki birleşme ve satın alma faaliyetleri yavaşladı, ancak çok fazla değil.
Ticari baskı şirketleri (genel, perakende ekleri, katalog yazıcıları, fotokopi dükkanları ve geleneksel teşhir) ve ambalaj şirketleri (etiketler, katlanır kartonlar, esnek ambalajlar ve oluklu kartonlar) duyurulan anlaşma sayısında bir kez daha en yüksek sırada yer alıyor ve bunları baskı merkezli yakından takip ediyor yayın şirketleri (gazeteler ve dergiler). Geniş format segmentindeki aktivite (afişler, büyük format, ticaret fuarı ve perakende tabelalar) istikrarlı ve istikrarlıydı. Kağıt yapımı ve dağıtım endüstrisindeki çalkantı nedeniyle malzeme üretimi segmentinde önemli sayıda anlaşma yapıldı.
Aşağıdaki grafikte gösterildiği gibi, işlem etkinliğinin mevsimselliğine baktığımızda, tatil sezonuna ve yıl sonuna geldiğimizde her yıl tutarlı bir düşüş eğilimiyle birlikte genel olarak azalan faaliyetin bir resmini görüyoruz.
İşlemsel aktivite bize bir endüstri segmentinin değişim geçirmekte olduğunu söyler, ancak anlaşmaların sayısı bize bu aktivitenin olumlu mu yoksa olumsuz mu bir değişiklik göstergesi olduğunu söylemez. Yönlü bir gösterge belirlemek için, iflas başvurularının ve iflas olmayan fabrika kapanışlarının sayısını izliyoruz ve bu bilgiyi genel işlem faaliyeti ile ilişkilendiriyoruz. Birkaç yıl içinde ortaya çıkan ve diğer kaynaklardan elde edilen sektör istatistikleriyle doğrulanan tezimiz, çok sayıda işlemin olduğu, aynı zamanda kapanmalar ve iflaslar yaşayan bir sektör segmentinin daralma aşamasında olduğu veya olacağıdır. Düşüş eğilimine meydan okuyan şirketler için pazarlık fiyatlarla konsolidasyon fırsatları olacak. Bu, ticari baskı segmentinde kesinlikle doğrudur (ve sektörümüzün dışındakiler için bile açıktır).
Geçtiğimiz yıl boyunca belirttiğimiz gibi, geniş format segmentinde, özellikle geniş format işinin farklılaşmamış ucunda, metrekare fiyat bazında geniş format baskı sunan verilerimizden çıkan uyarı işaretleri oldu. Kitap basımı da iflaslar ve kapanışlardan kaynaklanan satın alma fırsatları ile bazıları için zor bir segment oldu.
Tersine, işlem sayısının kapanmalar ve iflaslarla doğrudan ilişkili olmadığı segmentlerin genişleme olasılığı daha yüksektir ve konsolidasyon fırsatları çok daha yüksek fiyatlarla gelecektir. Hemen hemen tüm ambalaj segmentleri, ilgili iflas başvuruları ve fabrika kapanışları olmaksızın istikrarlı bir işlem faaliyeti yaşıyor ve bu da endüstri konsolide olurken satıcılar için çok sağlıklı bir ortamın olduğunu gösteriyor.
Belirtildiği gibi, iflas etmeyen fabrika kapanışlarındaki faaliyetleri de takip ediyoruz; birçok şirket, resmi bir iflas başvurusu olmadan basitçe kapanır ve ortadan kaybolur. Diğer zamanlarda, bir kapatma, şirketin faaliyete son verdiği anlamına gelmez, sadece daha büyük baskı firmalarından birinin üretim kapasitesini "rasyonelleştirmesi" olabilir. Her iki durumda da kapanışlar, genellikle bir pazar segmentindeki aşağı yönlü baskıdan kaynaklanan değişimin göstergesidir. Diğer verilerle tutarlı olarak ve beklendiği gibi, genel ticari matbaa şirketleri, dükkanı kapatan matbaa tesislerinin çoğunluğunu temsil etmektedir.
Birkaç cilt, kitap basımı ve gazete basımı şirketi geçtiğimiz yıl mağazalarını kapattı. Gazete ve dergi yayıncıları ve onlara hizmet veren matbaalar ile bu kağıtlara olan talebin azalmasından etkilenen çok sayıda kağıt fabrikası kapandı.
Ticari matbaacılık segmentindeki işlemlerin arkasındaki mantığa baktığımızda, satın alınan şirketin müşterilerinin alıcının üretim tesisine aktarıldığı küçücük anlaşmaların yüksek sesle ve net bir şekilde baskın olduğunu görüyoruz. Bu gizli işlemlerde, alıcılar, ticaret ve diğer borçların sorumluluğundan kaçınarak, muhtemelen tesis ve ekipmanın elden çıkarılmasını satıcıya veya satıcının acentesine bırakacaklardır; satın alınan müşterilere sorunsuz kesintisiz hizmet. Yirmi sekiz işlemden ikisinde, işlem, alıcının satıcının varlıklarını ve tesisini satın aldığı ve işini satın alınan şirkete taşıdığı bir "ters sıkıştırma" idi.
Bununla birlikte, satın alınan tesisin önemli olduğu ve faaliyette kalacağı ticari baskı segmentinde hala on bir satın alma vardı. Bu, özellikle bir perakende ek baskı şirketinin satın alınmasında ve hedef şirketin perakende teşhir ürünleri ürettiği başka bir işlemde dikkat çekiciydi.
Satın alan şirketin, satın alınan şirketin hizmet tekliflerine eklediğini belirttiği yedi satın alma ve mantığın coğrafi olarak genişleyeceği yedi anlaşma vardı. Ticari basım alanında belirttiğimiz otuz dokuz işlemin sadece dördünün özel sermaye sponsoru vardı ve daha büyük bir şirket kurmak için yeni bir “platform” oluşturmak için satın alınan hiçbir şirket yoktu.
Ambalaj segmentinde ortaya çıkan tablo ise çok farklı. Ambalaj segmentinde son on iki ay içinde kaydettiğimiz otuz üç işlemden yalnızca ikisinin sıkıştırılmış olduğu, birinin etiket ürettiği ve birinin karton kutu ürettiği bildirildi. Diğer tüm durumlarda, alıcılar, edinilen yerin anlaşmayı tamamlama gerekçesinin önemli bir unsuru olduğunu kaydetti. Bazılarında, satın alınan şirketin birden fazla konumu vardı veya kapsamı küreseldi. On sekiz örnekte, satın alınan yerlerin coğrafi genişlemesi veya çeşitliliği de alıcının mantığında önemli bir unsur olarak not edildi.
İşlemlerin on sekizinde özel sermaye yer aldı; bu, özel sermayeden finansal sponsorluk içeren toplama modelinin çeşitli ambalaj segmentlerinde tüm hızıyla devam ettiğinin açık bir kanıtı. İlginç bir şekilde, özel sermaye tarafından ambalajlamada kurulan herhangi bir yeni “platform”a dikkat etmedik, bu da bize, piyasaya çıktıkça mevcut oyuncular arasında ambalaj özellikleri için rekabetin zaten sert olduğunu ve yeni platform oluşturma fırsatlarını sıkıştırdığını gösteriyor. şirketler.
Genel baskı merkezli endüstrileri oluşturan çeşitli pazar segmentlerinin bir resmini oluşturma amaçlarımız için, çoğunlukla geniş formatlı ürünler üreten şirketleri daha genelleştirilmiş ticari baskı segmentinden ayırıyoruz. Burada, genel ticari baskıya göre orantılı olarak daha az sıkıştırma görüyoruz, toplam on iki anlaşmadan yalnızca üç sıkıştırma not edildi. Diğer dokuz işlem, satın alınan tesiste, bazıları önemli boyutta olan operasyonların sürdürülmesine dayanıyordu.
Anlaşmalardan sadece ikisi, geniş formatlı işin olgunlaşmasına ve bu teknolojilerin daha büyük endüstriye yaygın şekilde uyarlanmasına bağladığımız geniş formatı yeni bir hizmet teklifi olarak eklemeye dayanıyordu. Üç alıcı, satın alma işlemini tamamlamanın temel nedeninin coğrafi genişleme olduğunu belirtti; daha büyük anlaşmalardan biri, eşitlerin birleşmesi olarak faturalandırıldı ve doğu ve batı kıyıları arasında ulusal bir ayak izi oluşturdu. Dört anlaşma özel sermaye firmalarını içeriyordu ve oluşturulmuş iki yeni platform vardı, bu da bize özel sermayenin geniş format segmenti dikkate aldığını gösteriyor.
Son olarak, son birkaç yılda daha aktif olduğunu gördüğümüz posta hizmetleri segmentine girdik. Kaydettiğimiz altı anlaşmadan ikisi bir aradaydı, her iki durumda da alıcı, posta hizmetleri eklemek veya mevcut hizmet tekliflerini genişletmek ve iyileştirmek isteyen ticari bir basım şirketiydi. İşlemlerin hiçbirinde özel sermaye yer almamış ve yeni platform şirketleri kurulmamıştır. Anlaşmalardan ikisi, alıcının işini coğrafi olarak genişletti ve bir işlemde, ticari bir basım şirketi oldukça önemli bir posta hizmetleri işini satın aldı ve satın alınan yerin bağımsız bir operasyon olarak devam edeceğini duyurdu.
Ek bilgiler ve kaynaklara bağlantılar içeren tam anlaşma günlükleri için The Target Report Ağustos 2019'un çevrimiçi versiyonu için buraya tıklayın.
Mark Hahn, yalnızca baskı, paketleme, postalama, pazarlama hizmetleri, marka yönetimi ve ilgili grafik iletişim endüstrilerine odaklanan bir butik stratejik finansal danışmanlık ve danışmanlık firması olan Graphic Arts Advisors'ın genel müdürü ve kurucusudur. Finans, operasyonlar, satış, birleşme ve satın alma ve genel yönetim alanlarında 35 yılı aşkın grafik iletişim deneyimine sahip olan Hahn, kuruculuğun yanı sıra çeşitli ticari baskı şirketlerinde finans direktörü, operasyon direktörü ve diğer üst düzey pozisyonlarda görev yaptı. ve sonunda kendi matbaa şirketini satar.
Firma, şirket sahiplerine ve yönetimine, ayrıca borç verenlere, yatırımcılara ve hissedarlara aşağıdaki alanlarda yardımcı olur: birleşme ve devralmalar, iş satışı, stratejik ve finansal danışmanlık, sermaye yapısı ve finansman, finansal analiz, ara ve geri dönüş C-seviyesi yönetim , iş değerleme ve danışmanlık uzmanları olarak hizmet vermektedir. Hahn, The Target Report'un yazarıdır ve basım endüstrisi ticaret ve yönetim dergilerinde düzenli olarak yayınlanır ve alıntılanır.
Şimdi 35. yılında, Printing Impressions 400, Amerika Birleşik Devletleri ve Kanada'daki önde gelen matbaa şirketlerinin yıllık satış hacmine göre sıralanmış sektördeki en kapsamlı listesini sunuyor.
Gönderim zamanı: Eylül-28-2019