Ingon sa nahibal-an sa mga magbabasa sa "The Target Report", among gitan-aw ang industriya gikan sa panan-aw sa kalihokan sa transaksyon. Sulod sa milabay nga walo ka tuig, kami nagtala, nag-log, ug nagkomento sa lig-on nga M&A nga kalihokan sa pag-imprenta, pagputos, ug may kalabutan nga mga industriya. Samtang nangandam kami alang sa panahon sa tinghunlak, nga puno sa daghang mga pasundayag sa pamatigayon, mga miting sa grupo sa kaedad, ug mga oportunidad samtang daghang mga kompanya ang moabut sa merkado, among gitan-aw pagbalik ang datos sa kalihokan sa transaksyon nga among giipon ug gitaho kanimo sa among binulan nga mga taho.
Ang among panglantaw karong bulana gikan sa “30,000-ft. lebel," nga nag-parse sa data sa transaksyon sa industriya pinaagi sa bahin sa industriya, lakip ang pagkabangkaruta nga pag-file ug pagsira sa tanum. Karong tuiga nagkuha kami usa ka labi ka lawom nga pag-dive ug nagtinguha nga mahatagan ang pipila nga panan-aw sa dili lamang sa gidaghanon ug kapanahonan sa mga transaksyon sa bahin, apan usa usab ka pagtan-aw sa katarungan nga nagduso sa kalihokan sa deal.
Among gisusi, giklasipikar, gihan-ay, giihap ug gi-chart ang datos nga among nakolekta, gitandi ang milabay nga duha ka tuig. Base sa gidaghanon sa mga transaksyon, ang milabay nga dose ka bulan mas hilom kaysa dose ka bulan nga natapos sa miaging Agosto, nga adunay gibana-bana nga 8% nga mas gamay nga mga transaksyon. Sa miaging tuig niining panahona, ang among tuig-sa-tuig nga pag-analisa nagpakita nga ang mga uso talagsaon nga makanunayon sa miaging tuig. Ang kalihokan sa M&A sa among industriya mihinay, apan dili kaayo.
Komersyal nga mga kompanya sa pag-imprenta (kinatibuk-an, retail inserts, catalog printers, copy shops ug tradisyonal nga display) ug packaging company (labels, folding cartons, flexible packaging ug corrugated cartons) sa makausa pa nag-ranggo sa pinakataas sa gidaghanon sa mga deal nga gipahibalo, gisundan pag-ayo sa print-centric mga kompanya sa pagpatik (mga mantalaan ug magasin). Ang kalihokan sa lapad nga format nga bahin (mga banner, grand format, trade show ug retail signage) makanunayon ug lig-on. Adunay daghang daghang mga deal sa bahin sa paghimo sa mga materyales, panguna tungod sa kagubot sa industriya sa paghimo og papel ug pag-apod-apod.
Kung atong tan-awon ang seasonality sa transactional nga kalihokan, sama sa gipakita sa tsart sa ubos, atong makita ang usa ka hulagway sa kinatibuk-ang pagkunhod sa kalihokan, uban sa usa ka makanunayon nga ubos nga uso kada tuig samtang kita moabut ngadto sa holiday season ug sa katapusan sa tuig.
Ang kalihokan sa transaksyon nagsulti kanamo nga ang usa ka bahin sa industriya nag-agi sa pagbag-o, bisan pa ang gidaghanon sa mga deal wala magsulti kanamo kung kana nga kalihokan nagpaila sa positibo o negatibo nga pagbag-o. Aron mahibal-an ang usa ka direksyon nga indikasyon, among gisubay ang gidaghanon sa mga pag-file sa pagkabangkarota ug mga pagsira sa tanum nga dili pagkabangkaruta ug gi-correlate kini nga kasayuran sa kinatibuk-ang kalihokan sa transaksyon. Ang among thesis, nga natawo sa daghang mga tuig ug gikumpirma sa mga istatistika sa industriya nga nakuha gikan sa ubang mga gigikanan, mao nga ang usa ka bahin sa industriya nga adunay taas nga gidaghanon sa mga transaksyon nga nakasinati usab mga pagsira ug pagkabangkaruta anaa o naa sa usa ka yugto sa pagkunhod. Adunay mga oportunidad alang sa pagkonsolida sa baratilyo nga mga presyo alang sa mga kompanya nga mosukol sa ubos nga uso. Tinuod gyud kini sa bahin sa komersyal nga pag-imprenta (ug klaro bisan sa gawas sa among industriya).
Sama sa among namatikdan sa miaging tuig, adunay mga timailhan sa pasidaan nga mitumaw gikan sa among datos sa lapad nga format nga bahin, labi na sa wala’y kalainan nga katapusan sa halapad nga format nga negosyo nga nagtanyag halapad nga format nga pag-imprenta sa usa ka square foot nga sukaranan sa pagpresyo. Ang pag-imprenta sa libro usa usab ka lisud nga bahin alang sa pipila, nga adunay mga oportunidad sa pagkuha gikan sa pagkabangkarota ug pagsira.
Sa kasukwahi, ang mga bahin diin ang gidaghanon sa mga transaksyon dili direktang may kalabutan sa mga pagsira ug pagkabangkaruta mas lagmit nga molapad ug ang mga oportunidad sa pagkonsolida moabut sa mas taas nga presyo. Halos tanan nga mga bahin sa pagputos nakasinati sa makanunayon nga kalihokan sa transaksyon, nga wala ang katugbang nga mga pag-file sa pagkabangkarota ug pagsira sa tanum, nga nagpaila sa usa ka himsog nga palibot alang sa mga namaligya samtang ang industriya nagkonsolida.
Ingon sa nahibal-an, gisubay usab namon ang kalihokan sa dili pagkabangkaruta nga pagsira sa tanum; daghang mga kompanya ang nagsira lang ug nawala nga wala’y pormal nga pag-file sa pagkabangkarota. Sa ubang mga higayon, ang usa ka pagsira wala magpasabot nga ang kompanya mihunong na sa pag-operate, mahimo nga ang usa sa mas dagkong mga kompanya sa pag-imprenta "nag-rasonize" sa ilang kapasidad sa produksiyon. Sa bisan unsang paagi, ang mga pagsira nagpaila sa pagbag-o, kasagaran nga resulta sa paubos nga presyur sa usa ka bahin sa merkado. Nahiuyon sa uban nga mga datos ug ingon sa gipaabut, ang kinatibuk-ang komersyal nga mga kompanya sa pag-imprenta nagrepresentar sa kadaghanan sa mga pasilidad sa pag-imprenta nga nagsira sa tindahan.
Daghang mga bindery, pag-imprenta sa libro ug mga kompanya sa pag-imprenta sa mantalaan nagsira sa tindahan sa miaging tuig. Ang mga magmamantala sa mantalaan ug magasin ug ang mga tig-imprenta nga nag-alagad kanila nagsira, ingon man ang daghang mga galingan sa papel nga naapektuhan sa pagkunhod sa panginahanglan alang niini nga mga papel.
Kung atong tan-awon ang katarungan sa luyo sa mga transaksyon sa bahin sa komersyal nga pag-imprenta, atong makita ang usa ka kusog ug tin-aw nga pagpatigbabaw sa mga tuck-in deal diin ang mga kostumer sa nakuha nga kompanya gibalhin sa pasilidad sa produksiyon sa pumapalit. Niini nga mga transaksyon sa pag-tuck-in, ang mga pumapalit kasagarang ibilin ang disposisyon sa planta ug kagamitan ngadto sa magbabaligya, o sa ahente sa magbabaligya, nga maglikay sa responsibilidad alang sa pamatigayon ug uban pang utang, posibleng “pagkuha sa cherry” sa pipila ka kagamitan nga gikinahanglan o gusto alang sa hapsay nga padayon nga pagserbisyo sa nakuha nga mga kustomer. Sa duha ka mga higayon gikan sa baynte-otso nga tuck-in, ang transaksyon usa ka "reverse tuck-in" diin ang pumapalit nakakuha sa mga kabtangan ug pasilidad sa nagbaligya ug gibalhin ang ilang negosyo sa gipalit nga kompanya.
Bisan pa niana, aduna gihapoy onse ka mga nakuha sa commercial printing segment diin ang nakuha nga pasilidad importante ug magpabilin sa operasyon. Nailhan kini labi na sa usa ka pag-angkon sa usa ka kompanya sa pag-imprenta sa pag-insert sa tingi ug lain nga transaksyon diin ang target nga kompanya nagpatunghag mga pasundayag sa tingi.
Adunay pito ka mga acquisition diin ang acquirer nakamatikod nga ang gipalit nga kompanya midugang sa ilang mga paghalad sa serbisyo, ingon man usab sa pito ka mga deal diin ang lohika mao ang pagpalapad sa geograpiya. Sa tanan nga katloan ug siyam nga mga transaksyon nga among namatikdan sa bahin sa komersyal nga pag-imprenta, upat ra ang adunay usa ka pribadong equity sponsor ug wala’y mga kompanya nga gipalit aron maporma ang usa ka bag-ong "plataporma" alang sa pagtukod sa usa ka mas dako nga kompanya.
Ang hulagway nga migawas sa bahin sa packaging lahi kaayo. Sa katloan ug tulo ka mga transaksyon nga among natala sa milabay nga dose ka bulan sa packaging segment, duha ra ang gikataho nga tuck-in, usa nga naghimo og mga label ug usa nga naggama og folding cartons. Sa tanan nga uban nga mga kaso, ang mga pumapalit nakamatikod nga ang nakuha nga lokasyon usa ka importante nga elemento sa katarungan aron makompleto ang deal. Sa pipila, ang nakuha nga kompanya adunay daghang mga lokasyon, o global ang sakup. Sa napulog walo ka mga higayon, ang geographic nga pagpalapad o pagkalainlain sa nakuha nga mga lokasyon nakita usab nga usa ka hinungdanon nga elemento sa lohika sa pumapalit.
Ang pribado nga equity nalambigit sa napulog walo sa mga transaksyon, tin-aw nga ebidensya nga ang roll-up nga modelo, nga adunay pinansyal nga sponsorship gikan sa pribadong equity, anaa sa bug-os nga paglihok sa nagkalain-laing mga bahin sa packaging. Makapainteres, wala kami nakamatikod sa bisan unsang mga bag-ong "plataporma" nga gitukod sa pribado nga equity sa packaging, nga nagpaila kanamo nga ang kompetisyon higpit na sa mga naglungtad nga magdudula alang sa mga kabtangan sa pagputos samtang sila moabut sa merkado, nga nagpuga sa mga oportunidad alang sa pagporma sa bag-ong plataporma mga kompanya.
Para sa among mga katuyoan sa pagporma og hulagway sa lain-laing mga bahin sa merkado nga naglangkob sa kinatibuk-ang print-centric nga mga industriya, among gilain ang mga kompanya nga nagprodyus kasagaran sa lapad nga format nga mga produkto gikan sa mas generalized nga commercial printing segment. Dinhi atong makita ang katimbang nga mas gamay nga mga tuck-in kaysa sa kinatibuk-ang komersyal nga pag-imprenta, nga adunay tulo lamang ka tuck-in nga natala gikan sa dose ka kinatibuk-ang deal. Ang laing siyam ka mga transaksyon gibase sa pagmintinar sa mga operasyon sa nakuha nga pasilidad, ang uban niini mahinungdanon sa gidak-on.
Duha ra sa mga deal ang gibase sa pagdugang sa halapad nga format ingon usa ka bag-ong tanyag nga serbisyo, nga among gipahinungod sa pagkahinog sa halapad nga porma nga negosyo ug kaylap nga pagpahiangay sa kini nga mga teknolohiya sa mas dako nga industriya. Tulo ka pumapalit nakamatikod sa geographic nga pagpalapad isip usa ka sukaranan nga rason sa pagkompleto sa pag-angkon; usa sa mas dako nga deal gibayran isip usa ka merger of equals ug nagmugna og national footprint nga nagsumpay sa silangan ug kasadpang baybayon. Upat ka mga deal ang naglambigit sa mga pribadong equity firms, ug adunay duha ka bag-ong plataporma nga naporma, nga nagpakita kanamo nga ang pribadong equity nagtan-aw sa lapad nga format nga bahin.
Ug sa katapusan, among gikalot ang bahin sa mga serbisyo sa pagpadala, nga among nakita nga labi ka aktibo sa miaging mga tuig. Sa unom ka mga deal nga among natala, duha ang nag-tuck-in, sa duha ka kaso ang nakakuha usa ka komersyal nga kompanya sa pag-imprenta nga nagtinguha nga idugang ang mga serbisyo sa pagpadala o aron mapalapad ug mapaayo ang ilang gitanyag nga serbisyo karon. Ang pribado nga equity wala maapil sa bisan unsang mga transaksyon ug wala’y bag-ong mga kompanya sa plataporma nga naporma. Duha sa mga deal ang nagpalapad sa negosyo sa pumapalit sa geograpiya, ug sa usa ka transaksyon ang usa ka komersyal nga kompanya sa pag-imprenta nakakuha usa ka hinungdanon nga negosyo sa serbisyo sa pagpadala, nga nagpahibalo nga ang nakuha nga lokasyon magpadayon ingon usa ka nag-inusara nga operasyon.
Pag-klik dinhi alang sa online nga bersyon sa Ang Target nga Report Agosto 2019 alang sa kompleto nga mga log sa deal nga adunay dugang nga kasayuran ug mga link sa mga gigikanan.
Si Mark Hahn usa ka managing director ug founder sa Graphic Arts Advisors, usa ka boutique strategic financial advisory ug consulting firm nga eksklusibo nga naka-focus sa pag-imprenta, packaging, pag-mail, mga serbisyo sa marketing, pagdumala sa brand, ug mga may kalabutan nga graphic communications nga mga industriya. Uban sa labaw pa sa 35 ka tuig nga kasinatian sa graphic nga komunikasyon sa mga lugar sa pinansya, operasyon, pagbaligya, M&A, ug kinatibuk-ang pagdumala, si Hahn nagsilbi nga punoan nga opisyal sa pinansya, punoan nga opisyal sa operating ug uban pang mga senior nga posisyon sa daghang mga kompanya sa pag-imprenta sa komersyo, ingon man ang pagkatukod. ug sa kataposan nagbaligya sa iyang kaugalingong kompaniya sa pag-imprenta.
Gitabangan sa kompanya ang mga tag-iya ug pagdumala sa kompanya, ingon man ang ilang mga nagpahulam, tigpamuhunan ug mga shareholders sa mga musunud nga lugar: paghiusa ug pagkuha, pagbaligya sa negosyo, estratehiko ug pinansyal nga advisory, istruktura sa kapital ug pondo, pagtuki sa pinansyal, interim ug turnaround nga pagdumala sa lebel sa C. , mga pagpabili sa negosyo ug nagsilbi nga mga eksperto sa pagkonsulta. Si Hahn mao ang tagsulat sa The Target Report ug kanunay nga gipatik ug gikutlo sa mga journal sa pamatigayon ug pagdumala sa industriya sa pag-imprenta.
Karon sa iyang ika-35 nga tuig, ang Printing Impressions 400 naghatag sa labing komprehensibo nga listahan sa industriya sa mga nag-unang kompanya sa pag-imprenta sa Estados Unidos ug Canada nga na-ranggo sa tinuig nga gidaghanon sa halin.
Panahon sa pag-post: Sep-28-2019