Як ведаюць чытачы "The Target Report", мы разглядаем галіну з пункту гледжання транзакцыйнай дзейнасці. На працягу апошніх васьмі гадоў мы вялі хроніку, запісвалі і каментавалі актыўную дзейнасць па зліцці і паглынанні ў паліграфічнай, упаковачнай і сумежных галінах. Калі мы рыхтуемся да восеньскага сезону, які насычаны шматлікімі выставамі, сустрэчамі аналагаў і магчымасцямі па меры выхаду на рынак новых кампаній, мы азіраемся на дадзеныя аб транзакцыйнай дзейнасці, якія мы сабралі і паведамілі вам у нашы штомесячныя справаздачы.
Наша меркаванне ў гэтым месяцы грунтуецца на «30 000 футаў. узровень», разбіраючы даныя галіновых транзакцый па галіновых сегментах, уключаючы заявы аб банкруцтве і закрыцці заводаў. У гэтым годзе мы робім больш глыбокі аналіз і імкнемся даць некаторую інфармацыю не толькі аб колькасці і сезоннасці транзакцый па сегментах, але і абгрунтаванні, якія абумоўліваюць здзелкі.
Мы прагледзелі, класіфікавалі, адсартавалі, падлічылі і склалі дадзеныя, якія мы сабралі, параўноўваючы дадзеныя за апошнія два гады. Грунтуючыся на колькасці транзакцый, апошнія дванаццаць месяцаў былі крыху спакайней, чым дванаццаць месяцаў, якія скончыліся ў жніўні мінулага года, прыкладна на 8% менш транзакцый. У мінулым годзе ў гэты час наш гадавы аналіз паказаў, што тэндэнцыі надзіва адпавядаюць папярэднім годам. Актыўнасць зліццяў і паглынанняў у нашай галіне запаволілася, але ненашмат.
Камерцыйныя паліграфічныя кампаніі (агульныя, рознічныя ўкладышы, друкаркі каталогаў, капіравальныя цэхі і традыцыйныя дысплеі) і ўпаковачныя кампаніі (этыкеткі, складаныя кардонныя скрынкі, гнуткая ўпакоўка і гафрыраваныя кардоны) зноў займаюць лідзіруючыя пазіцыі па колькасці абвешчаных здзелак, за імі ідуць кампаніі, арыентаваныя на друк выдавецкія арганізацыі (газеты і часопісы). Актыўнасць у шырокафарматным сегменце (банеры, вялікі фармат, выставачная і рознічная шыльда) была ўстойлівай і стабільнай. Значная колькасць здзелак была заключана ў сегменце вытворчасці матэрыялаў, у першую чаргу з-за ўзрушэнняў у вытворчасці паперы і дыстрыбуцыі.
Калі мы паглядзім на сезоннасць транзакцыйнай актыўнасці, як паказана на дыяграме ніжэй, мы ўбачым карціну агульнага зніжэння актыўнасці з паслядоўнай тэндэнцыяй да зніжэння кожны год, калі мы падыходзім да святочнага сезона і да канца года.
Транзакцыйная актыўнасць кажа нам, што галіновы сегмент перажывае змены, аднак колькасць здзелак не кажа нам, ці сведчыць гэтая дзейнасць аб станоўчых або адмоўных зменах. Каб вызначыць напрамак, мы адсочваем колькасць заяваў аб банкруцтве і закрыццяў заводаў, якія не звязаны з банкруцтвам, і суадносім гэтую інфармацыю з агульнай транзакцыйнай дзейнасцю. Наш тэзіс, які нарадзіўся на працягу некалькіх гадоў і пацверджаны галіновай статыстыкай, атрыманай з іншых крыніц, заключаецца ў тым, што галіновы сегмент з вялікай колькасцю транзакцый, які таксама перажывае закрыццё і банкруцтва, знаходзіцца або будзе знаходзіцца ў фазе скарачэння. З'явяцца магчымасці для кансалідацыі па выгадных цэнах для тых кампаній, якія кідаюць выклік сыходнай тэндэнцыі. Безумоўна, гэта было праўдай у сегменце камерцыйнага друку (і відавочна нават для тых, хто не ў нашай галіны).
Як мы ўжо адзначалі за мінулы год, з нашых даных у шырокафарматным сегменце з'явіліся папераджальныя знакі, асабліва ў недыферэнцыяваным канцы шырокафарматнага бізнесу, які прапануе шырокафарматны друк на аснове цэнаўтварэння за квадратны фут. Кнігадрукаванне таксама было цяжкім сегментам для некаторых, з магчымасцямі набыцця, прадстаўленымі праз банкруцтва і закрыццё.
І наадварот, сегменты, у якіх колькасць здзелак не суадносіцца напрамую з закрыццём і банкруцтвам, хутчэй за ўсё, будуць пашырацца, а магчымасці кансалідацыі будуць каштаваць значна больш. Практычна ўсе сегменты ўпакоўкі адчуваюць устойлівую транзакцыйную актыўнасць без адпаведных заяваў аб банкруцтве і закрыцця заводаў, што сведчыць аб вельмі здаровым асяроддзі для прадаўцоў па меры кансалідацыі галіны.
Як было адзначана, мы таксама адсочваем дзейнасць па закрыцці заводаў, не звязаных з банкруцтвам; многія кампаніі проста зачыняюцца і проста знікаюць без афіцыйнай заявы аб банкруцтве. У іншых выпадках закрыццё не азначае, што кампанія спыніла сваю дзейнасць, гэта можа быць проста тое, што адна з буйнейшых друкарняў «рацыяналізуе» свае вытворчыя магутнасці. У любым выпадку закрыццё сведчыць аб зменах, якія звычайна з'яўляюцца вынікам ціску ў бок зніжэння рынкавага сегмента. У адпаведнасці з іншымі дадзенымі і, як і чакалася, камерцыйныя паліграфічныя кампаніі складаюць большасць друкарняў, якія закрываюць цэхі.
Некалькі пераплётных цэхаў, кампаній, якія займаюцца друкам кніг і газет, закрылі сваю дзейнасць за апошні год. Закрыліся выдавецтвы газет і часопісаў і друкарні, якія іх абслугоўвалі, а таксама шэраг папяровых фабрык, пацярпелых ад зніжэння попыту на гэтыя паперы.
Калі мы паглядзім на абгрунтаванне здзелак у сегменце камерцыйнай паліграфіі, мы выявім гучнае і відавочнае перавага здзелак, у якіх кліенты набытай кампаніі пераходзяць на вытворчыя магутнасці пакупніка. У гэтых здзелках пакупнікі часта пакідаюць распараджэнне заводам і абсталяваннем прадаўцу або агенту прадаўца, пазбягаючы адказнасці за гандлёвую і іншую запазычанасць, магчыма, «выбіраючы» пэўнае абсталяванне, якое неабходна або пажадана для бесперабойнае далейшае абслугоўванне набытых кліентаў. У двух выпадках з дваццаці васьмі ўкладанняў здзелка была "зваротнай укладкай", у якой пакупнік набываў актывы і аб'екты прадаўца і пераносіў свой бізнес у набытую кампанію.
Тым не менш, было яшчэ адзінаццаць набыткаў у сегменце камерцыйнай друку, дзе набыты аб'ект быў важным і будзе працягвацца ў эксплуатацыі. Гэта было асабліва прыкметна пры адным набыцці кампаніі, якая займаецца друкам укладышаў для рознічнага гандлю, і пры іншай здзелцы, калі мэтавая кампанія вырабляла дысплеі для рознічнага гандлю.
Было сем набыццяў, дзе пакупнік адзначыў, што набытая кампанія дадала да сваіх прапаноў паслуг, а таксама сем здзелак, дзе логіка заключалася ў геаграфічным пашырэнні. З усіх трыццаці дзевяці здзелак, якія мы адзначылі ў сегменце камерцыйнай друку, толькі ў чатырох быў прыватны спонсар, і не было ніводнай кампаніі, набытай для стварэння новай «платформы» для стварэння больш буйной кампаніі.
Карціна, якая ўзнікае ў сегменце ўпакоўкі, зусім іншая. З трыццаці трох транзакцый, якія мы зафіксавалі за апошнія дванаццаць месяцаў у сегменце ўпакоўкі, толькі дзве былі запраўлены: адна вырабляла этыкеткі, а другая вырабляла складаныя кардонныя скрынкі. Ва ўсіх астатніх выпадках пакупнікі адзначылі, што набытае месца з'яўляецца важным элементам абгрунтавання здзелкі. У некаторых набытая кампанія мела некалькі месцаў або мела глабальны маштаб. У васемнаццаці выпадках геаграфічнае пашырэнне або разнастайнасць набытых месцаў таксама было адзначана як ключавы элемент логікі пакупніка.
Прыватны капітал удзельнічаў у васемнаццаці транзакцыях, што сведчыць аб тым, што мадэль згортвання пры фінансавым спонсарстве прыватнага капіталу знаходзіцца ў самым разгары ў розных сегментах упакоўкі. Цікава, што мы не заўважылі ніякіх новых «платформаў», створаных прыватным капіталам у галіне ўпакоўкі, што паказвае на тое, што канкурэнцыя сярод існуючых гульцоў за ўласцівасці ўпакоўкі ўжо жорсткая, калі яны з'яўляюцца на рынку, выціскаючы магчымасці для стварэння новай платформы кампаній.
Для нашых мэтаў пры фарміраванні карціны розных сегментаў рынку, якія складаюць агульныя галіны друку, мы аддзяляем кампаніі, якія вырабляюць у асноўным шырокафарматную прадукцыю, ад больш абагульненага сегмента камерцыйнай друку. Тут мы бачым прапарцыянальна менш уцягванняў, чым у звычайнай камерцыйнай паліграфіі, прычым адзначаны толькі тры ўпраўленні з дванаццаці агульных здзелак. Астатнія дзевяць здзелак былі заснаваныя на падтрыманні дзейнасці на набытым аб'екце, некаторыя з якіх мелі значныя памеры.
Толькі дзве здзелкі былі заснаваныя на даданні шырокафарматнага сэрвісу ў якасці новай прапановы паслуг, што мы звязваем са сталеннем шырокафарматнага бізнесу і шырокай адаптацыяй гэтых тэхналогій у буйнейшай індустрыі. Тры пакупнікі адзначылі геаграфічнае пашырэнне як асноўную прычыну для завяршэння набыцця; адна з буйнейшых здзелак была названа зліццём роўных і стварыла нацыянальны след, які злучае ўсходняе і заходняе ўзбярэжжы. У чатырох здзелках удзельнічалі прыватныя інвестыцыйныя кампаніі, і былі сфарміраваны дзве новыя платформы, што сведчыць аб тым, што прыватны капітал звяртае ўвагу на шырокафарматны сегмент.
І, нарэшце, мы паглыбіліся ў сегмент паштовых паслуг, які, як мы выявілі, стаў больш актыўным за апошнія пару гадоў. З шасці здзелак, якія мы зафіксавалі, дзве былі ўцягнутымі, у абодвух выпадках пакупніком была камерцыйная друкарская кампанія, якая імкнулася дадаць паштовыя паслугі або пашырыць і палепшыць сваю бягучую прапанову паслуг. Прыватны капітал не ўдзельнічаў ні ў адной з транзакцый, і новыя кампаніі-платформы не ствараліся. Дзве здзелкі пашырылі бізнес пакупніка геаграфічна, а ў адной здзелках камерцыйная паліграфічная кампанія набыла даволі значны бізнес па паштовых паслугах, абвясціўшы, што набытае месца будзе працягвацца як асобная дзейнасць.
Націсніце тут, каб атрымаць онлайн-версію The Target Report за жнівень 2019 г., каб атрымаць поўныя журналы здзелак з дадатковай інфармацыяй і спасылкамі на крыніцы.
Марк Хан з'яўляецца кіруючым дырэктарам і заснавальнікам Graphic Arts Advisors, буцікавай фірмы па стратэгічным фінансавым кансультаванні і кансалтынгу, якая спецыялізуецца выключна на паліграфіі, упакоўцы, рассыланні, маркетынгавых паслугах, брэнд-менеджменце і сумежных галінах графічных камунікацый. Маючы больш чым 35-гадовы вопыт графічных камунікацый у галіне фінансаў, аперацый, продажаў, зліццяў і паглынанняў і агульнага кіравання, Хан займаў пасады галоўнага фінансавага дырэктара, галоўнага аперацыйнага дырэктара і іншых кіруючых пасадах у некалькіх камерцыйных паліграфічных кампаніях, а таксама заснаваў і ў рэшце рэшт прадаць сваю ўласную друкарню.
Фірма дапамагае ўладальнікам і кіраўніцтву кампаній, а таксама іх крэдыторам, інвестарам і акцыянерам у наступных галінах: зліццё і паглынанне, продаж бізнесу, стратэгічныя і фінансавыя кансультацыі, структура капіталу і фінансаванне, фінансавы аналіз, часовае і рэабілітацыйнае кіраванне на ўзроўні C , ацэнка бізнесу і выступленне ў якасці экспертаў-кансультантаў. Хан з'яўляецца аўтарам The Target Report, яго рэгулярна публікуюць і цытуюць у часопісах па гандлі і кіраванні паліграфічнай прамысловасцю.
Printing Impressions 400, які праводзіцца ўжо 35-ы год, прадстаўляе самы поўны ў галіны спіс вядучых паліграфічных кампаній у Злучаных Штатах і Канадзе ў рэйтынгу па гадавым аб'ёме продажаў.
Час размяшчэння: 28 верасня 2019 г