Cum'è i lettori di "The Target Report" sapemu, vedemu l'industria da a perspettiva di l'attività transazionale. In l'ultimi ottu anni, avemu cronicatu, registratu, è cummentatu nantu à a robusta attività di M&A in l'industria di stampa, imballaggio è affine. Mentre avemu preparatu per a stagione di u vaghjimu, chì hè piena di mostre cummirciali multiple, riunioni di gruppi di pari è opportunità cum'è più cumpagnie venenu à u mercatu, facemu un ochju à i dati nantu à l'attività transazionale chì avemu cumpilatu è rappurtatu à voi in i nostri rapporti mensili.
A nostra vista stu mese hè da u "30,000-ft. livellu ", analizendu i dati transazionali di l'industria per segmentu di l'industria, cumprese i schedarii di fallimentu è i chjusi di e piante. Quist'annu facemu una immersione più profonda è cerchemu di furnisce una visione micca solu di a quantità è di a staghjunalità di e transazzione per segmentu, ma ancu una vista di a logica chì guida l'attività di l'affari.
Avemu rivista, categurizatu, ordinatu, cuntatu è carturatu i dati chì avemu cullatu, paragunendu l'ultimi dui anni. Basatu annantu à u numeru di transazzione, l'ultimi dodici mesi sò stati un pocu più tranquilli cà i dodici mesi finiti l'aostu passatu, cù circa 8% menu transazzione. L'annu passatu à questu tempu, a nostra analisi annu à l'annu hà dimustratu chì e tendenze eranu incredibilmente coherenti cù l'annu passatu. L'attività di M&A in a nostra industria hè rallentata, ma micca assai.
Imprese di stampa cummirciali (generali, inserti di vendita, stampatori di cataloghi, copisterie è display tradiziunali) è imprese di imballaggio (etichette, cartoni pieghevoli, imballaggi flessibili è cartoni ondulati) tornanu à u più altu in u numeru di offerte annunziate, seguita da strettamente da stampa centrata. cumpagnie edituriali (giurnali è riviste). L'attività in u segmentu di formatu largu (banners, grand format, fiera cummerciale è segnaletica di vendita) era stabile è stabile. Ci era un numeru significativu di affari in u segmentu di fabricazione di materiali, principalmente per via di l'agitazioni in l'industria di a fabricazione di carta è a distribuzione.
Quandu guardemu à a staghjunalità di l'attività transazzione, cum'è mostra in u graficu sottu, vedemu una stampa di l'attività ridutta generale, cù una tendenza discendente consistente ogni annu cum'è ghjunghje à a stagione di vacanze è a fine di l'annu.
L'attività transazionale ci dice chì un segmentu di l'industria hè in cambiamentu, ma u numeru di offerte ùn ci dice micca se quella attività hè indicativa di cambiamentu pusitivu o negativu. Per determinà una indicazione direzzione, seguitemu u numeru di filings di fallimentu è di chjusi di piante non-fallimentari è correlate sta informazione cù l'attività transazionale generale. A nostra tesi, nata annantu à parechji anni è cunfirmata da statistiche di l'industria derivate da altre fonti, hè chì un segmentu di l'industria cù un gran numaru di transazzione chì hè ancu sperimentatu chjusi è fallimenti hè o serà in una fase di cuntrazzioni. Ci saranu opportunità di cunsulidazione à prezzi di prezzu per quelli cumpagnie chì sfidanu a tendenza discendente. Questu hè certamente veru in u segmentu di stampa cummerciale (è ovvi ancu per quelli fora di a nostra industria).
Cumu avemu nutatu annantu à l'annu passatu, ci sò stati signali d'avvertimentu chì emergenu da i nostri dati in u segmentu di formatu largu, soprattuttu in a fine indifferenziata di l'affari di formatu largu chì offre una stampa di formatu largu nantu à una basa di prezzu di pede quadru. A stampa di libri hè statu ancu un segmentu difficiule per alcuni, cù opportunità d'acquisizione presentate da fallimenti è chjusi.
À u cuntrariu, i segmenti in quale u nùmeru di transazzione ùn hè micca correlate direttamente cù i chjusi è i fallimenti sò più prubabile di espansione è l'opportunità di cunsulidazione venenu à prezzi assai più alti. Praticamente tutti i segmenti di l'imballazione anu una attività transazionale stabile, senza i schedarii di fallimentu currispondenti è chjusi di e piante, chì indicanu un ambiente assai sanu per i venditori mentre l'industria si consolida.
Comu nutatu, avemu ancu seguitu l'attività in i chjusi di e piante senza fallimentu; assai cumpagnii simpricimenti chiudenu è appena spariscia senza un depositu formale di fallimentu. Altre volte, una chjusura ùn significa micca chì a cumpagnia hà cessatu di funziunà, pò esse solu chì una di e imprese di stampa più grande "raziunalizeghja" a so capacità di produzzione. In ogni modu, i chjusi sò indicativi di cambiamentu, generalmente risultatu da a pressione discendente in un segmentu di u mercatu. In cunfurmità cù l'altri dati è cum'è previstu, e imprese di stampa cummerciale generale rapprisentanu a maiò parte di e strutture di stampa chì chjude a buttrega.
Diversi rilegatori, stampatori di libri è imprese di stampa di ghjurnali anu chjusu a tenda annantu à l'annu passatu. L'editori di ghjurnali è di riviste è l'impresori chì li serve sò chjusi, è ancu una quantità di cartiere affettate da a riduzzione di a dumanda di sti documenti.
Quandu guardemu à a logica daretu à e transazzione in u segmentu di stampa cummerciale, truvamu una predominanza forte è chjara di l'affare di tuck-in in quale i clienti di a cumpagnia acquistata sò trasfurmati à a facilità di produzzione di u cumpratore. In queste transazzioni di tuck-in, i cumpratori spessu lascianu a disposizione di a pianta è l'equipaggiu à u vinditore, o à l'agente di u vinditore, evitendu a rispunsabilità per u cummerciu è altri debiti, possibbilmente "cherry picking" certu equipamentu chì hè necessariu o desideratu per u serviziu cuntinuu liscia di i clienti acquistati. In dui casi fora di i vintottu tuck-in, a transazzione era un "reverse tuck-in" in quale u cumpratore hà acquistatu l'assi è facilità di u venditore è trasfirìu a so attività in a cumpagnia acquistata.
Tuttavia, ci era sempre undici acquisti in u segmentu di stampa cummerciale induve a facilità acquistata era impurtante è ferma in opera. Hè stata soprattuttu notevule in una acquisizione di una sucietà di stampa di inserti di vendita è un'altra transazzione induve a cumpagnia di destinazione hà pruduttu display di vendita.
Ci era sette acquisti induve l'acquirente hà nutatu chì a cumpagnia acquistata aghjunghje à i so offerte di serviziu, è ancu sette affari induve a logica era di espansione geograficamente. Di tutti i trenta nove transazzione chì avemu nutatu in u segmentu di stampa cummerciale, solu quattru avianu un sponsor di l'equità privata è ùn ci era micca cumpagnie acquistate per furmà una nova "piattaforma" per custruisce una cumpagnia più grande.
A stampa chì emerge in u segmentu di imballaggio hè assai diversa. Di e trenta trè transazzioni chì avemu registratu annantu à l'ultimi dodici mesi in u segmentu di imballaggio, solu dui sò stati rappurtati per esse tuck-in, una chì produceva etichette è una chì fabricava cartoni pieghevoli. In tutti l'altri casi, i cumpratori anu nutatu chì u locu acquistatu era un elementu impurtante di a logica per cumprità l'affare. In certi, a cumpagnia acquistata avia parechje locu, o era globale in u scopu. In diciottu casi, l'espansione geografica o a diversità di i lochi acquistati hè ancu nutatu cum'è un elementu chjave in a logica di u cumpratore.
L'equità privata hè stata implicata in diciottu di e transazzione, evidenza chjara chì u mudellu roll-up, cù sponsorizazione finanziaria da l'equità privata, hè in piena evoluzione in i diversi segmenti di imballaggio. Curiosamente, ùn avemu micca nutatu alcuna nova "piattaforma" chì hè stata stabilita da l'equità privata in l'imballu, chì ci indica chì a cumpetizione hè digià dura trà i ghjucatori esistenti per e proprietà di imballaggio mentre venenu à u mercatu, strintendu l'opportunità per a furmazione di nova piattaforma. cumpagnie.
Per i nostri scopi di furmà una stampa di i diversi segmenti di u mercatu chì custituiscenu l'industria generale di stampa-centrica, separemu e cumpagnie chì producenu principalmente prudutti di formatu largu da u segmentu di stampa cummerciale più generalizatu. Quì vedemu proporzionalmente menu tuck-in cà in a stampa cummerciale generale, cù solu trè tuck-ins nutatu da doce offerte totali. L'altri nove transazzione sò stati basati nantu à u mantenimentu di l'operazioni in a facilità acquistata, alcune di e quali eranu significati in grandezza.
Solu dui di l'affari sò stati basati nantu à l'aghjunzione di formatu largu cum'è una nova offerta di serviziu, chì attribuemu à a maturazione di l'affari di formatu largu è l'adattazione generalizata di sti tecnulugii in l'industria più grande. Trè cumpratori anu nutatu l'espansione geografica cum'è un mutivu fundamentale per cumpiendu l'acquistu; unu di l'affare più grande hè statu fatturatu cum'è una fusione di uguali è hà creatu una impronta naziunale chì unisce e coste est è punente. Quattru affari implicavanu imprese di capitali privati, è ci sò stati dui novi piattaforme formate, chì indicanu à noi chì l'equità privata piglia nota di u segmentu di formatu largu.
È infine, avemu scavatu in u segmentu di i servizii di mailing, chì avemu trovu più attivu in l'ultimi anni. Di sei offerte chì avemu registratu, duie eranu tuck-in, in i dui casi l'acquirente era una sucietà di stampa cummerciale chì cercava di aghjunghje servizii di mailing o di espansione è migliurà a so offerta di serviziu attuale. L'equità privata ùn era micca implicata in alcuna di e transazzione è ùn sò state formate novi cumpagnie di piattaforma. Dui di l'affari anu allargatu l'affari di u cumpratore geograficamente, è in una transazzione una imprese di stampa cummerciale hà acquistatu un affari di servizii di mailing abbastanza significativu, annunziendu chì u locu acquistatu cuntinueghja cum'è una operazione stand-alone.
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Mark Hahn hè un direttore generale è fundatore di Graphic Arts Advisors, una boutique di consulenza finanziaria strategica è di cunsulenza focalizata esclusivamente in a stampa, l'imballaggio, u mailing, i servizii di marketing, a gestione di a marca è l'industrii di cumunicazione grafica cunnessi. Cù più di 35 anni di sperienza in cumunicazioni grafiche in i settori di finanza, operazioni, vendite, M&A, è gestione generale, Hahn hà servitu cum'è direttore finanziariu, direttore operatore è altre pusizioni senior cù parechje imprese di stampa cummerciale, è ancu di fundatore. è eventualmente vende a so propria imprese di stampa.
L'impresa assiste i pruprietarii è a gestione di l'imprese, è ancu i so prestatori, investitori è azionisti in i seguenti settori: fusioni è acquisizioni, vendita di cummerciale, cunsigliu strategicu è finanziariu, struttura di capitale è finanziamentu, analisi finanziaria, gestione interim è turnaround C-level management. , valutazioni cummerciale è serve cum'è esperti di cunsultazione. Hahn hè l'autore di The Target Report è hè publicatu regularmente è citatu in riviste di cummerciale è di gestione di l'industria di stampa.
Avà in u so 35esimu annu, u Printing Impressions 400 furnisce a lista più cumpleta di l'industria di i principali imprese di stampa in i Stati Uniti è Canada classificate per volume di vendita annuale.
Tempu di pubblicazione: 28-sep-2019