"대상 보고서"의 독자가 알고 있듯이 우리는 거래 활동의 관점에서 업계를 봅니다. 지난 8년 동안 우리는 인쇄, 포장 및 관련 산업에서 활발한 M&A 활동을 기록하고 기록하고 논평했습니다. 여러 무역 박람회, 동료 그룹 회의 및 더 많은 회사가 시장에 출시됨에 따라 기회로 가득 찬 가을 시즌을 준비하면서, 우리는 수집하여 귀하에게 보고한 거래 활동에 대한 데이터를 다시 살펴봅니다. 우리의 월간 보고서.
이번 달의 전망은 "30,000피트. 파산 신청 및 공장 폐쇄를 포함하여 산업 부문별로 산업 거래 데이터를 구문 분석합니다. 올해 우리는 더 깊이 파고들어 부문별 거래의 양과 계절성에 대한 통찰력뿐만 아니라 거래 활동을 주도하는 근거에 대한 관점을 제공하고자 합니다.
우리는 지난 2년을 비교하면서 수집한 데이터를 검토, 분류, 정렬, 계산 및 차트로 작성했습니다. 거래 건수를 기준으로 보면 지난 12개월은 지난 8월에 마감된 12개월보다 거래량이 약 8% 적었습니다. 작년 이맘때 우리의 연도별 분석에 따르면 추세는 전년도와 놀라울 정도로 일관성이 있었습니다. 우리 업계의 M&A 활동은 둔화되었지만 그다지 많지는 않습니다.
상업 인쇄 회사(일반, 소매 삽입물, 카탈로그 프린터, 복사점 및 기존 디스플레이) 및 포장 회사(라벨, 접는 상자, 유연 포장 및 골판지 상자)가 발표된 거래 수에서 다시 한 번 가장 높은 순위를 기록했으며 인쇄 중심 기업이 그 뒤를 이었습니다. 출판사(신문 및 잡지). 와이드 포맷 부문(배너, 그랜드 포맷, 무역 박람회 및 소매 간판)에서의 활동은 꾸준하고 안정적이었습니다. 주로 제지 및 유통 산업의 혼란으로 인해 재료 제조 부문에서 상당한 수의 거래가 있었습니다.
아래 차트에서 볼 수 있듯이 거래 활동의 계절성을 보면 전체적으로 감소된 활동의 그림을 볼 수 있으며 연말연시와 연말에 접어들면서 매년 일관된 하향 추세를 보입니다.
거래 활동은 산업 부문이 변화하고 있음을 알려 주지만 거래 수는 해당 활동이 긍정적인 변화를 나타내는지 부정적인 변화를 나타내는지 알려주지 않습니다. 방향 표시를 결정하기 위해 파산 신청 건수와 파산하지 않은 공장 폐쇄 건수를 추적하고 이 정보를 전체 거래 활동과 연관시킵니다. 여러 해에 걸쳐 생성되고 다른 출처에서 파생된 업계 통계에 의해 확인된 우리의 이론은 폐쇄 및 파산을 겪고 있는 많은 거래가 있는 산업 부문이 수축 단계에 있거나 앞으로 있을 것이라는 것입니다. 하락 추세에 저항하는 기업들에게는 저렴한 가격으로 통합의 기회가 있을 것입니다. 이것은 상업 인쇄 부문에서 확실히 사실이었습니다(그리고 우리 업계 외부의 사람들에게도 분명합니다).
우리가 지난 해에 언급했듯이, 특히 제곱피트 가격을 기준으로 와이드 포맷 인쇄를 제공하는 와이드 포맷 비즈니스의 차별화되지 않은 끝에서 와이드 포맷 부문의 데이터에서 경고 신호가 나타났습니다. 책 인쇄는 파산과 폐쇄로 인한 인수 기회와 함께 일부 사람들에게는 어려운 부문이었습니다.
반대로, 거래 수가 폐쇄 및 파산과 직접적인 상관관계가 없는 부문은 확장될 가능성이 더 높고 통합 기회는 훨씬 더 높은 가격으로 제공될 것입니다. 사실상 모든 포장 부문은 파산 신청 및 공장 폐쇄 없이 꾸준한 거래 활동을 경험하고 있어 업계가 통합됨에 따라 판매자에게 매우 건강한 환경을 나타냅니다.
언급한 바와 같이, 우리는 파산하지 않은 공장 폐쇄의 활동도 추적합니다. 많은 회사가 공식적인 파산 신청 없이 단순히 문을 닫고 사라집니다. 다른 경우에는 폐쇄가 회사의 운영을 중단했다는 의미가 아니라 단순히 더 큰 인쇄 회사 중 하나가 생산 능력을 "합리화"하고 있다는 의미일 수 있습니다. 어느 쪽이든, 폐쇄는 일반적으로 시장 부문의 하향 압력으로 인한 변화를 나타냅니다. 다른 데이터와 일치하고 예상대로 일반 상업 인쇄 회사는 폐업하는 인쇄 시설의 대다수를 나타냅니다.
몇몇 바인더리, 책 인쇄 및 신문 인쇄 회사는 작년에 문을 닫았습니다. 신문 및 잡지 발행인과 이들에게 서비스를 제공하는 인쇄업체는 물론 이러한 용지에 대한 수요 감소로 영향을 받는 여러 제지 공장도 문을 닫았습니다.
상업 인쇄 부문의 거래 이면에 있는 근거를 살펴보면, 인수한 회사의 고객이 구매자의 생산 시설로 이전되는 턱인 거래가 크고 명확하게 우세하다는 것을 알 수 있습니다. 이러한 매입 거래에서 구매자는 종종 공장 및 장비의 처분을 판매자 또는 판매자의 대리인에게 맡기고 무역 및 기타 부채에 대한 책임을 회피하고, 아마도 고객에게 필요하거나 바람직한 특정 장비를 "체리 따기"할 수 있습니다. 인수한 고객의 원활한 지속적인 서비스. 28개의 턱인 중 2개의 경우에 거래는 구매자가 판매자의 자산과 시설을 인수하고 비즈니스를 구매한 회사로 이전하는 "역 턱인"이었습니다.
그럼에도 불구하고, 인수된 시설이 중요하고 계속 운영될 상업용 인쇄 부문에서 여전히 11건의 인수가 있었습니다. 이는 소매 인서트 인쇄 회사의 한 인수와 대상 회사가 소매 디스플레이를 생산하는 다른 거래에서 특히 두드러졌습니다.
인수자가 인수한 회사가 서비스 오퍼링에 추가했다고 언급한 7건의 인수와 지리적 확장을 위한 7건의 거래가 있었습니다. 상업 인쇄 부문에서 언급한 39건의 거래 중 4건만이 사모펀드 후원을 받았고 더 큰 회사를 구축하기 위한 새로운 "플랫폼"을 형성하기 위해 구매한 회사는 없었습니다.
포장 부문에서 나타나는 그림은 매우 다릅니다. 포장 부문에서 지난 12개월 동안 기록된 33건의 거래 중 단 2건만이 택인인 것으로 보고되었습니다. 하나는 라벨을 생산하고 하나는 접이식 상자를 제조했습니다. 다른 모든 경우에 구매자는 취득한 위치가 거래를 완료하는 근거의 중요한 요소라고 언급했습니다. 일부에서는 인수한 회사가 여러 위치에 있거나 범위가 글로벌했습니다. 18개의 사례에서 인수한 위치의 지리적 확장 또는 다양성도 구매자 논리의 핵심 요소로 언급되었습니다.
사모펀드는 18건의 거래에 관여했으며, 이는 사모펀드의 재정적 후원을 받는 롤업 모델이 다양한 패키징 부문에서 한창 진행 중이라는 분명한 증거입니다. 흥미롭게도 우리는 패키징에서 사모펀드에 의해 설립된 새로운 "플랫폼"에 주목하지 않았으며, 이는 패키징 속성에 대한 기존 플레이어가 시장에 출시됨에 따라 이미 경쟁이 치열하여 새로운 플랫폼 형성의 기회를 쥐어짜고 있음을 나타냅니다. 회사.
전반적인 인쇄 중심 산업을 구성하는 다양한 시장 부문에 대한 그림을 형성하기 위해 우리는 보다 일반화된 상업 인쇄 부문에서 주로 와이드 포맷 제품을 생산하는 회사를 분리합니다. 여기서 우리는 일반적인 상업용 인쇄보다 상대적으로 적은 수의 턱인을 볼 수 있으며 총 12개의 거래 중 단 3개의 턱인만 기록됩니다. 다른 9건의 거래는 인수한 시설의 운영 유지를 기반으로 했으며 그 중 일부는 규모가 상당했습니다.
거래 중 2건만이 새로운 서비스 제공으로 와이드 포맷을 추가하는 것을 기반으로 했으며, 이는 와이드 포맷 비즈니스의 성숙과 이러한 기술이 더 큰 산업에 광범위하게 적용되었기 때문입니다. 3명의 구매자는 인수를 완료한 근본적인 이유로 지리적 확장을 언급했습니다. 더 큰 거래 중 하나는 대등한 합병으로 청구되었고 동해안과 서해안을 연결하는 국가적 발자국을 만들었습니다. 4건의 거래에는 사모펀드 회사가 포함되었고 2개의 새로운 플랫폼이 형성되어 사모펀드가 와이드 포맷 부문에 주목하고 있음을 나타냅니다.
마지막으로 우리는 지난 몇 년 동안 더욱 활발해진 메일링 서비스 부문을 조사했습니다. 우리가 기록한 6건의 거래 중 2건은 임시 거래였습니다. 두 경우 모두 인수자는 우편 서비스를 추가하거나 현재 서비스 제공을 확장 및 개선하려는 상업 인쇄 회사였습니다. 사모펀드는 거래에 관여하지 않았으며 새로운 플랫폼 회사가 형성되지 않았습니다. 두 거래는 구매자의 사업을 지리적으로 확장했으며 한 거래에서 상업 인쇄 회사는 상당히 중요한 우편 서비스 사업을 인수하여 인수한 위치가 독립 운영으로 계속될 것이라고 발표했습니다.
추가 정보 및 출처 링크가 포함된 전체 거래 로그를 보려면 2019년 8월 대상 보고서의 온라인 버전을 보려면 여기를 클릭하십시오.
Mark Hahn은 인쇄, 포장, 우편, 마케팅 서비스, 브랜드 관리 및 관련 그래픽 커뮤니케이션 산업에 독점적으로 초점을 맞춘 부티크 전략적 재정 자문 및 컨설팅 회사인 Graphic Arts Advisors의 전무 이사이자 설립자입니다. 재무, 운영, 영업, M&A 및 일반 관리 분야에서 35년 이상의 그래픽 커뮤니케이션 경험을 가진 Hahn은 여러 상업 인쇄 회사에서 CFO, COO 및 기타 고위 직책을 역임했습니다. 그리고 결국 자신의 인쇄 회사를 매각했습니다.
회사 소유주와 경영진, 대출 기관, 투자자 및 주주를 다음과 같은 영역에서 지원합니다. 합병 및 인수, 사업 매각, 전략 및 재무 자문, 자본 구조 및 자금 조달, 재무 분석, 중간 및 턴어라운드 C-레벨 관리 , 비즈니스 평가 및 컨설팅 전문가 역할. Hahn은 Target Report의 저자이며 인쇄 산업 무역 및 경영 저널에 정기적으로 출판되고 인용되고 있습니다.
올해로 35년째를 맞는 Printing Impressions 400은 업계에서 가장 포괄적인 미국 및 캐나다의 주요 인쇄 회사 목록을 연간 판매량 기준으로 제공합니다.
게시 시간: 2019년 9월 28일